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股指期货推出不改股市长期趋势-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:22:32 阅读: 来源:镀锌带钢厂家

分析海外市场股指期货上市前后股市运行情况可发现,几乎每个市场在股指期货推出前后都会出现先涨后跌的现象,且会在上市日前后形成市场的中期头部。但中长期而言,股指期货的上市并不能改变股市的长期趋势。

首先选取美国、英国和德国股指期货推出前后股指期货标的指数的走势进行分析。美国于1982年4月推出了标普500股指期货,在股指期货推出前一个半月,股票市场连续上涨,且股指在股指期货推出当日几乎达到最高点,几个交易日后创出新高,随后便开始了一波持续约一个半月的下跌。可见,在股指期货开始交易前后,股指期货的标的指数标普500出现了明显的先涨后跌的过程。英国和德国分别在1984年和1990年推出股指期货,这两个国家股指期货的推出同样对市场产生了先涨后跌的影响,且股指期货的推出之日正好是市场的见顶之时。不过,股指期货对市场的影响时间较短,大约为股指期货挂牌交易的前后两个星期,因而股指期货造成的股指波动也小了许多。

在与中国内地市场结构更相近的亚洲市场,股指期货上市前后股指的表现也呈现先涨后跌的特征。亚洲市场最早的股指期货是中国香港恒生指数期货,上市时间是1986年5月6日。从恒生指数的走势图可以看出,1986年1月8日,恒指创下1826.8点的新高,接着是历时两个月250点的回调。但在股指期货效应的带动下,1986年4月25日恒生指数突破前高,且在股指期货上市的次日创下1865.6点的收盘新高。不过,股市在恒生指数期货上市后开始回调,经过两个月的休整后,恒生指数才恢复多头行情。时隔4个月,亚洲市场的第二个股指期货——日经225期货在新加坡交易所上市。从1985年9月22日广场协议签署开始,日本经历了一场包含股市、汇市、房市在内的资产价格狂飙。到了1986年7月15日,股指期货上市前一个半月,日元汇率已经突破160:1,累计升值50%;日经225指数上涨到17639点。1986年8月20日,日经225指数创下了18936点的新高。1986年9月3日股指期货上市后,指数开始回调,前期行情的高点成为中期头部。休整两个月后,日股才又恢复多头行情,1987年1月16日打破了股指期货上市时的高点。

10年后,1996年5月3日,亚洲迎来了另外一个股指期货——韩国KOSPI 200指数期货。韩国股市在1995年的10月14日创下116.09点的波段高点。不过,韩国股市从1995年下半年开始下滑,1996年全年下跌逾20%。但韩国KOSPI 200指数在股指期货上市前反弹了17.5%,1996年4月29日创下波段新高110.7点,之后韩国股市继续走低。

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