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希腊主动退欧得大于失

发布时间:2019-09-11 23:19:36 阅读: 来源:镀锌带钢厂家

希腊主动退欧得大于失

何志成

希腊将于6月17日举行大选,很多人以为这是希腊退出欧元区的一个重要窗口期,其实未必。这个日子希腊不会选择退出,更可能继续讨价还价。希腊问题最终解决方案出台的最重要窗口期可能是德国大选。笔者认为,德国和欧洲最终会选择欧元的“缩小版”,不仅是踢出希腊,还将立法指出任何有恶意倾向的“赖债国”都不能留在欧元区。欧元强大的基础不是版图越来越大,而是必须保持竞争力和创造力,这是维持欧元信誉的关键。没有信誉,就没有欧元,而欧元区高债务国正一点点地将欧元的信誉度伤害殆尽。

希腊退出欧元区的确损失巨大,据初步测算,直接损失将超过1万亿欧元,包括被直接赖掉的3300亿欧元债务和全球几乎所有银行的债务损失。如果考虑到商业银行相继破产倒闭的间接损失,该数字还会扩大。

因为希腊“退欧”的损失很可能超出雷曼倒闭时的危机,很多人不相信欧元区其他国家包括美中日会容许希腊退出欧元区。但巨大的损失账目要用发展的眼光看,如果不紧急止损,未来的损失会更大;如果不主动挑破这个“脓包”,让它突然间破裂,损失将很难控制。因此,最好的办法是主动施压,让希腊自动地选择退出欧元区。

希腊主动退出欧元区方案的核心是希腊将重新使用“德拉马克”,有可能宣布重新启用该货币的次日(或者当日)立即宣布该货币兑欧元贬值60%以上。这等于变相赖债,而且是更大规模的赖债。该模式一旦被各债权国被迫承认,西班牙甚至意大利等国也将相继选择该方案。也就是说,希腊背信弃义之后还有会跟随者,由此使欧元严重失信,欧元因此将暴跌。但逼迫希腊自动选择退出欧元区,要比希腊突然间宣布退出欧元区要好,主要体现在以下几点。

一是有准备比没准备要好,所谓“有备无患”。最好的准备就是,债权国削减风险敞口,同时各国资本市场在希腊宣布退出前就主动地在全球市场禁止“做空”,包括禁止做空欧元等。在最恶劣的情况出现时,可以宣布关闭市场(包括外汇市场和股票市场,甚至包括大宗商品市场)。这可以切断欧元暴跌引发的连锁反应,降低间接损失。同时,各国央行要一起行动,释放“无条件流动性”,保证全球主要商业银行不发生挤兑,直至市场平复为止,这可以将希腊退出欧元区的损失降低到1万亿欧元以内。

二是切断希腊背信与欧元信誉之间的关联,主动宣布让希腊离开欧元区是为捍卫欧元信誉,其他欧元区国家包括商业银行将正常还贷,这将维持欧元区绝大多数银行信誉。

三是将有限资源用于西班牙、意大利等欧元区大国,竭力避免再有欧元区国家离开欧元区,同时为银行业提供救助,避免发生倒闭破产等连锁反应。

四是主动通过欧元贬值使欧元区的劳动力价值回归到合理比价水平,以提高欧元区竞争力,实现出口复苏,欧元得以生存并逐渐恢复信誉。

这个方案的最大好处是,希腊或其他欧元区国家虽然退出,但欧元区将得以保持,欧元将继续存在,而且有可能“重振雄风”。该计划对全球经济和实体经济的伤害度最小,尤其是对中国、德国这样的债权国和制造业大国,风险可控。必须看到,希腊退出是人民币走向世界的最好契机。对德国和法国来说也将“轻装上阵”,有望很快恢复在全球精细制造业中的领导地位。

如果选择“继续挽留希腊”的方案,实际是让其自生自灭,最后只能是退出。如果这样的事情发生,欧元区将进入“无序违约”的逻辑链。那时候,不仅世界货币体系缺乏信誉,很多国家的信用也将大幅下降。

如果这样的情况出现,所有的净债务国货币都将暴跌,包括美元、日元。债权国货币也不可能升值,商品货币也不能升值,因为没有人再买大宗商品,唯一可能升值的是黄金,但它也将呈现暴涨暴跌状,而黄金的信誉度最终也会被怀疑,因为它不再有真实的购买力。总之,世界货币体系在进入无序状态后,谁也占不到便宜。

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