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一个私募财务顾问转型年终总结打造投资核心竞争力

发布时间:2019-09-29 17:52:05 阅读: 来源:镀锌带钢厂家

一个私募财务顾问转型年终总结 打造投资核心竞争力

2010年刚刚过去,21世纪的头十年已经走完。笔者以及所在的公司在2010年也经历了转型,下一个十年将会怎么样呢?

转型

笔者在2003年创立汉理资本,侧重于专业财务顾问(即新型投行)业务,协助国内高成长性民营企业完成股权私募融资,曾参与过一些“明星”项目,如分众传媒、第九城市等。但长期从事“为他人作嫁衣裳”的业务不免令我心有不甘,如何转型、定位与突围,这几年来我们一直在上下求索。

去年伴随着创业板的成功推出以及人民币基金的风声水起,我们团队在年中决定成立一只人民币基金,并用三个月左右时间,没有借助第三方的专业服务(现在近90%人民币基金都凭借银行、理财顾问公司等服务)募集了1.5亿元,其中在基金募集、设立、与LP(基金投资方)沟通、基金管理公司(GP)的设立、投资战略与管理条例的设立等诸多方面,我们都开始面临新的课题,需要全新的学习、认识与进步。

经过这次不大也不小的转型,笔者深深体会到,既然是转型,肯定有阵痛,长痛不如短痛,但是大方向一定要正确,要做“大势所趋”的事情,以前政治学习是要“听党话,跟党走”,PE/VC界何尝不是如此。

投资也要打造“核心竞争力”

当下“走遍中华土地,到处VC/PE”。汉理前景如何突出重围,发展自己的“核心竞争力”,从2010年的实践中笔者归纳为三条:

首先,充分利用汉理资本在投行方面的丰富经验与闪亮业绩,大力拓展项目渠道,为股权投资基金提供“绿色通道”。最近,在投资一个电子商务项目上,汉理资本充分发挥其投行特长,给公司介绍引见领投PE基金并协助与之谈判与实施投资交易,等于是汉理资本“无偿”为公司(包括其A轮VC投资方)提供了投行服务,汉理前景作为一个很有“增值型”(value-add)的跟投方也参与投资。基于上述“免费”投行+跟投模式,现在有不少PE/VC找上门来,介绍它们的被投公司,在第二或三轮时希望由汉理资本介入,协助它们开展并完成下一轮融资。

另外一个案例,汉理在协助一家PE投资一牧业公司,由于该牧业公司的控股方在海外已经上市,所以此轮融资需要海外已上市公司进行重大重组(包括私有化),才能使国内的外商投资企业具备条件去国内上市。汉理在投行与法律方面的丰富经验,使本轮领投方很愿意拉着汉理共同投资。

其次,聚焦投资行业,分散投资风险。

笔者认为,各行各业“撒胡椒粉”似的投资,不乏有成功案例,但是我们10多个人团队,应该“聚焦”几个高成长性行业,比如,我们围绕着国家刚提出的七大战略新兴行业,重点突出与聚焦“四新”产业:新能源——节能环保,新消费服务——农业、教育、医疗,新制造业——IT、软件、智能自控,新媒体——创意动漫、影视内容与互联网。

在聚焦的基础上,我们还强调用“顺藤摸瓜”、“按图索骥”方法,要求把某一投资项目所处领域的上、中、下游都看懂、看透,把竞争对手一一搞清楚,并有机会在不同价值链环节上进行投资,打造一个“生态链”,提倡被投公司之间进行合作,形成一股“合力”。

投资本身就是一个“纠错”过程,所以我们提倡进行投资组合,单一项目投资金额一般不超过基金总规模的10%,多投、多学习(包括必要的“付学费”),团队也要形成知识群体,对所投的2-3个领域变为“专家”或“万金油”,争取做“问不倒翁”,因为投资最终是一门艺术,需要磨练投资团队的分析力、判断力以及“运气”,只有多投多积累经验(或教训)以及“关系”,才能变得“艺高人大胆”,运气也会随之而来。

“先选赛道,后选赛马”

投资好比是赛马,是先选赛道,还是先选赛马呢?笔者认为,先选赛道。

汉理前景偏好挖掘“凌晨五六点钟的太阳”的项目,因为如果已是“八九点钟的太阳”旭日东升(即将上市),那么拼价格就是司空不见惯了,而汉理的优势也就丧失殆尽了。例如,去年我们刚联手青云创投所投的“多利农庄”,年初很多PE/VC对于有机农业项目还是置若罔闻,等到下半年随着多利的融资进展顺利以及农产品水涨船高,不少VC回心转意与多利接触后,决定投资有机农业。汉理早在2008年就关注节能项目,并在09年协助北京神雾热能成功完成私募融资,现在PE/VC都在看节能项目,可谓“踏破铁鞋”,再要找到优质(性价比好)的节能项目,可能就是“千里寻宅千百度了”。

我们即将完成的另两个项目,一个是电子商务的服务与运营,另一个是通航服务公司,都属于清晨“六七点”的太阳。投资此类项目的风险也不小,万一乌云遮天就会看不到升起的太阳。

回顾已经结束的2010年,看看手头上即将签署的三个投资项目交易文件,我对2011年充满着期许,即会出现机遇,也会有挑战……

给力的2010,加劲的2011!(为了低碳环保,明年准备不加油,代之为“加劲”、“给力”。)

(本文作者系汉理资本董事长)

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