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座人最火利源铝业净利润环比出现一定下滑

发布时间:2021-10-21 07:02:46 阅读: 来源:镀锌带钢厂家
座人最火利源铝业净利润环比出现一定下滑

利源铝业:净利润环比出现一定下滑

【铝道】投资要点

2012 年前三季度,公司实现营业收入11.29 亿元,较上年同期增长23.9%;实现营业利润1.84 亿元,较上年同期增长42.39%;归属于上市公司股东的净利润为1.65 亿元,较上年同期增长40.79%。

单季度收入、利润环比出现一定程度下滑。公经太长期的发展司2012 年第三季度收入和利润环比下滑个人认为20.12%、15.75%,我们分析认为主要是公司募投项目在第二季度投产,产销量在该季度得以提高,但产能释放的因素在第三季度减弱,公司产能瓶颈缓解后经营情况开始与整体市场状况同步。

单季度毛利率自2011 年四季以来持续提高。公司第三季度较第二季度毛利率提高2.44%,毛利率环比改善自2012 靠前季度开始已持续三个季度。随着公司深加工材和工业铝型材销量增加,公司加工费整这也将给挤出机行业提供不竭的发展动力体在不断提高,从公司中报披露分产品数据来看,深加工材收入增速在三个产品中较高,其毛利率也为三种产品中较高的25.93%,产品结构的持续优化第4是公司毛利率不断走高根本原因。

各项经营指标正常,经营稳健。在铝加工费不断下滑,终端需求减缓的行业背景下,公司业绩保持高速增长难能可贵,从各项经营指标来看,现金流净额同比大幅增长,应收账款周转率,存货周转率环比改善明显,整体来看,公司各项指标正常,经营稳健。

财务与估值

维持 增持 投资评级。我们预计公司 年每股收益分别为1.01、1.43、1.75 元,在公司整体加工费不断提升,毛利率上涨的趋势下,业绩确定性高,根据公司未来3 年的复合增速情况,我们仍给予公司2012 年25X市盈率, 对应目标价25.25 元,维持公司增持研究团队认为评级。

风险提示

1、轨道交通投资放缓;2、公司限售股解禁压力;3、房地产投资超预期下滑风险

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